180亿押注欧洲！刘强东的国际化棋局与京东的欧洲新征程

在2025年7月31日，电商行业迎来一则重大消息。京东集团（9618.HK）发布公告，宣布其全资子公司JINGDONG Holding Germany GmbH将以每股4.60欧元的现金对价，收购CECONOMY的所有已发行及流通的不记名股份。根据CECONOMY目前4.85亿的总股本计算，此次交易估值高达22亿欧元，约合181亿元人民币，有望刷新中国电商企业在欧洲的并购金额纪录。

京东，作为中国电商领域的领军企业，2024全年营收达1588亿美元，约合1.15万亿元人民币。此次收购行动并非偶然，实则是京东在国际化战略上的关键一步。回顾过去，2023年京东便与CECONOMY进行过并购谈判，虽然当时未能达成一致，但足以显示京东对欧洲市场的浓厚兴趣与长远布局。经过两年的筹备与谋划，京东再度出手，志在必得。根据公告，交易完成后，CECONOMY将保持独立运营，同时能借助京东的数字化技术、全渠道零售经验以及强大的物流仓储体系，加速向欧洲领先的全渠道消费电子平台转型。

此次收购背后，是京东国际化战略的重大转型。在今年6月中旬的媒体分享会上，京东集团创始人刘强东明确指出，国际化是京东未来最为重要的战略方向之一，且摒弃传统跨境电商模式，全力打造本地化运营体系，涵盖本地基建、本地团队、本地采购和本地配送等完整生态。

然而，此次收购也面临着监管审查的挑战。上海市律师协会竞争与反垄断专业委员会委员陈元熹指出，经初步研判，本次交易在多个方面已达到欧盟相关监管标准。从申报要求看，交易各方的营业额规模已触及《欧盟并购条例》和《外国补贴条例》设定的申报门槛。在审查程序上，交易需履行两项关键义务，一是向欧盟委员会提交经营者集中申报，二是接受外国补贴专项审查。只有在欧盟竞争委员会及德国联邦卡特尔局等机构审查通过后，交易才能正式生效、完成交割。要知道，欧盟《外国补贴条例》及其《实施条例》在2023年7月正式实施后，欧盟竞争委员会屡次依据该条例对中国企业在欧盟的并购投资、公共采购投标进行立案调查，这无疑给中国企业投资欧盟带来巨大挑战，构成了完整且严格的审查链条，任何一个环节受阻都可能导致交易延期甚至终止。Kai-Ulrich Deissner也透露，预计欧盟竞争监管机构将对京东收购计划展开审查，鉴于交易规模，相关审查预计将由欧盟主导，而非德国联邦卡特尔局。但他同时表示，与中国合作伙伴携手后，CECONOMY将有望加速增长，并获取领先技术。

尽管交易仍需通过监管审查，但从战略层面来看，这无疑是一场互利共赢的联姻。对于京东而言，收购CECONOMY意义重大，这绝非一次简单的资产并购，而是其打通欧洲市场的关键一步。零售专家、上海尚益咨询创始人胡春才表示，此次收购标志着中国零售企业向欧美实体商业领域的深度拓展。此前中国企业出海多以专卖店形式为主，而京东此次收购实体商超企业具有突破性意义。京东此前在欧洲影响力有限，收购成熟标的，既能快速获得市场准入，又能继承成熟运营体系，快速建立欧洲市场影响力。当前国内零售市场接近饱和，流量见顶，存量市场竞争加剧，实体零售和本地生活服务市场面临增长瓶颈，全球化布局已成为头部零售企业的必然选择。

京东通过此次收购，将获得CECONOMY在欧洲的庞大线下门店网络，这是其海外业务此前所欠缺的重要资源。CECONOMY的门店和仓库可转化为京东电商业务的前置仓，与京东国际供应链形成互补，有效缓解跨境物流时效慢、成本高的困境，助力京东构建线上线下协同的零售体系，强化本地供应链能力。若交易顺利推进并实现成功整合，京东有望在欧洲市场开辟新局面，为自身发展注入新增长动力。

京东在国际化征程上持续探索与进取，此次对CECONOMY的收购行动，承载着其在欧洲市场开疆拓土的雄心壮志。未来，随着交易的推进与整合工作的开展，京东能否成功将CECONOMY的资源与自身优势相结合，在欧洲市场站稳脚跟并实现持续增长，值得业界持续关注。